2024-12-29
1.기업 개요
– Y사는 1998년 설립된 국내 철강 구조물 업체로 잠실 롯데타워, 여의도 IFC 빌딩 등의 시공 실적을 보유하였습니다.
– 2009년 MBK 파트너스가 Y사 인수 후, 국내/외 건설 경기 하락에 따른 기업 실적 악화로 2016년 법정 관리 후 2017년 유암코(시중은행과 국책은행이 공동 설립한 부실채권 및 기업구조조정 전문회사)에 매각되었습니다.
2.투자 개요
– 2009년 하나은행으로부터 500억원 대출 및 자체 펀드 자금 500억원을 조달하여 총 인수 금액 1,000억원에 Y사 지분 100%을 LBO 방식으로 인수하였습니다.
– 2016년 기업회생절차 시작, 1년 후 2017년 유암코에 500억원에 매각되며 법정관리를 졸업함. 2024년 유암코는 인수 8년만에 매각을 추진하였습니다.
3.주요 재무 실적
– 2009년 MBK 인수 후, 3년간 건설 사업 호황으로 인해 사업 실적이 지속 향상되었으나
– 2013년 이후 국내 주요 건설사들의 해외 저가 수주로 인한 해외 플랜트 건설 감소 및 국내 건설 경기의 급격한 불황으로 인해 실적이 하향세로 접어들었습니다.
[Y사 연도별 실적] (단위: 억원)
| 연 도 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| 매출액 | 1,053 | 1,288 | 2,598 | 1,775 | 2,319 | 2,573 | 2,673 | 2,167 | 1,578 | 838 | 484 |
| 매출총이익 | 112 | 149 | 279 | 254 | 257 | 269 | 252 | (35) | 153 | (39) | (95) |
| 영업이익 | 78 | 117 | 236 | 188 | 160 | 196 | 171 | (111) | 29 | (125) | (133) |
| 당기순이익 | 52 | 64 | 105 | 85 | 48 | 95 | (76) | (276) | (116) | (348) | (132) |
| 자산 | 423 | 870 | 1,318 | 1,489 | 1,648 | 2,006 | 2,009 | 2,021 | 1,592 | 1,185 | 1,493 |
| 부채 | 238 | 524 | 845 | 930 | 1,135 | 1,464 | 1,536 | 1,687 | 1,272 | 1,216 | 1,667 |
| 부채비율 | 129% | 151% | 178% | 166% | 221% | 270% | 326% | 505% | 397% | – | – |
| 이자비용 | 8 | 23 | 39 | 33 | 46 | 69 | 71 | 87 | 68 | 58 | 18 |
[연도별 삼성E&A 및 Y사 영업이익 추이 비교]
(파란색: 삼성 E&A, 주황색: Y사)
4. 결 론
– 산업 인사이트 및 운영 역량 부족 : MBK 파트너스 인수 후 국내 건설사들의 무리한 해외 저가 수주 공세에 합세하여 단기 매출 성과만 추구한 결과, 해외 저가 수주 버블 붕괴와 국내 건설 경기 침체에 따라 실적이 급격히 악화되었습니다.
